| Vorworte | 6 |
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| Inhaltsverzeichnis | 11 |
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| Tabellenverzeichnis | 15 |
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| Abbildungsverzeichnis | 17 |
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| Symbolverzeichnis | 18 |
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| 1. Unternehmensbewertung als Mittel zum Zweck | 22 |
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| 1.1. Zweckadäquanzprinzip | 22 |
| 1.2. Literaturüberblick | 24 |
| 2. Unternehmensbegriff für Zwecke der Unternehmensbewertung | 27 |
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| 2.1. Unternehmensabgrenzung | 27 |
| 2.2. Literaturüberblick | 28 |
| 3. Verfahren zur Unternehmensbewertung im Überblick | 29 |
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| 3.1. Verfahrenseinteilung | 29 |
| 3.2. Literaturüberblick | 32 |
| 4. Ertragswert | 34 |
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| 4.1. Komponenten des Ertragswerts | 34 |
| 4.1.1. Ertragswertkomponenten und Basisannahmen | 34 |
| 4.1.2. Literaturüberblick | 37 |
| 4.2. Vorbereitungen einer Ertragswertermittlung | 38 |
| 4.2.1. Vergangenheitsanalyse | 38 |
| 4.2.2. Lageanalyse | 64 |
| 4.2.3. Literaturüberblick | 65 |
| 4.3. Ertragsprognose | 68 |
| 4.3.1. Ertragsdefinition | 68 |
| 4.3.2. Ertrag als Kombination aus Geschäftspolitik und Umweltentwicklung | 68 |
| 4.3.3. Mehrwertigkeit künftiger Erträge | 70 |
| 4.3.4. Gestufte Ertragsprognose | 71 |
| 4.3.5. Zeit-, Zustands- und Wahrscheinlichkeitsabhängigkeit künftiger Erträge | 72 |
| 4.3.6. Umsatzprognose | 74 |
| 4.3.7. Umsatzkostenprognose | 75 |
| 4.3.8. Prognose der umsatzunabhängigen Kosten | 75 |
| 4.3.9. Ausschüttungspolitik | 75 |
| 4.3.10. Einhaltung rechtlicher und faktischer Nebenbedingungen | 77 |
| 4.3.11. Integrierte Unternehmensplanung | 77 |
| 4.3.12. Technische Unterstützung durch Bewertungssoftware | 78 |
| 4.3.13. Literaturüberblick | 79 |
| 4.3.14. Notwendige Verarbeitung der Ertragsprognosen in Bewertungsformeln | 83 |
| 4.4. Ertragswert bei Sicherheit | 84 |
| 4.4.1. Überblick | 84 |
| 4.4.2. Variables Ausschüttungsmodell | 85 |
| 4.4.3. Unendliches Rentenmodell | 86 |
| 4.4.4. Unendliches Wachstumsmodell | 87 |
| 4.4.5. Phasenmodelle | 87 |
| 4.4.6. Problem des Fortführungswerts in den Phasenmodellen | 89 |
| 4.5. Ertragswert bei Unsicherheit | 90 |
| 4.5.1. Überblick über Möglichkeiten der Erfassung der Unsicherheit | 90 |
| 4.5.2. Sicherheitsäquivalente nach der Bernoulli-Theorie | 91 |
| 4.5.3. Grade der Risikoscheu | 94 |
| 4.5.4. Probleme der Aggregationsreihenfolge und des Bezugs für ein Sicherheitsäquivalent | 96 |
| 4.5.5. Ertragswertformeln mit Sicherheitsäquivalenten (Risikoabschlagsmethode) | 100 |
| 4.5.6. Einwendungen gegen Ertragswertformeln mit Sicherheitsäquivalenten | 102 |
| 4.5.7. Ertragswertformeln mit risikoangepassten Zinsfüßen (Risikozuschlagsmethode) | 104 |
| 4.6. Bestimmung des Zinsfußes | 107 |
| 4.6.1. Äquivalenzprinzipien | 107 |
| 4.6.2. Währungsäquivalenz | 108 |
| 4.6.3. Laufzeitäquivalenz und Bestimmung des risikolosen Zinsfußes | 108 |
| 4.6.4. Kapitaleinsatzäquivalenz | 115 |
| 4.6.5. Geldwertäquivalenz | 115 |
| 4.6.6. Risikoäquivalenz | 116 |
| 4.6.7. Verfügbarkeitsäquivalenz | 146 |
| 4.6.8. Komponentenverbund | 147 |
| 4.6.9. Zinsfüße in der Rechtsprechung | 151 |
| 4.7. Weiterer Literaturüberblick | 158 |
| 4.7.1. Zum Verfahren | 158 |
| 4.7.2. Zur Unsicherheitserfassung | 160 |
| 5. Discounted-Cash-Flow-Verfahren | 161 |
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| 5.1. Übersicht | 161 |
| 5.2. Adjusted-Present-Value-Verfahren (APV) | 163 |
| 5.2.1. Idee und Gleichungen im unendlichen Rentenmodell | 163 |
| 5.2.2. Beispiel im Unendlichkeitskalkül mit deutschem Gewinnsteuersystem | 165 |
| 5.2.3. Einbezug persönlicher Steuern | 169 |
| 5.2.4. Hauptproblem des APV-Ansatzes | 178 |
| 5.2.5. Endlichkeitskalkül ohne persönliche Steuern | 180 |
| 5.2.6. Phasenmodelle | 182 |
| 5.2.7. Beispiel im Phasenmodell | 182 |
| 5.3. Free-Cash-Flow-Verfahren (FCF) | 190 |
| 5.3.1. Idee und Gleichungen im unendlichen Rentenmodell | 190 |
| 5.3.2. Beis
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