| Geleitwort | 6 |
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| Vorwort | 8 |
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| Inhaltsübersicht | 9 |
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| Inhaltsverzeichnis | 10 |
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| Abbildungsverzeichnis | 15 |
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| Tabellenverzeichnis | 16 |
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| Abkürzungsverzeichnis | 17 |
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| Vorbemerkung | 21 |
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| 1 Einleitung | 23 |
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| 1.1 Bedeutung von Wertpapierdienstleistungen aus Anlegersicht | 24 |
| 1.2 Regulierung von Wertpapierdienstleistungen | 25 |
| 1.3 Anlegerrisiken auf Wertpapiermärkten | 26 |
| 1.4 Analyse von Wertpapierdienstleistungen und ihrer Regulierung in der Literatur | 31 |
| 1.5 Untersuchungsansatz | 33 |
| 1.6 Fragestellungen und Aufbau der Untersuchung | 34 |
| 2 Wertpapieraufsicht in Deutschland und den USA | 38 |
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| 2.1 Wertpapieraufsicht in Deutschland | 38 |
| 2.2 Wertpapieraufsicht in den USA | 61 |
| 2.3 Deutsche und US-amerikanische Wertpapieraufsicht im Vergleich | 78 |
| 3 Interessenkonflikte zwischen Wertpapierdienstleistern und ihren Kunden aus ökonomischer Sicht | 82 |
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| 3.1 Paradigma effizienter Kapitalmärkte | 83 |
| 3.2 Marktakteure und Marktgröße | 86 |
| 3.3 Begründung der Existenz von Wertpapierdienstleistungsunternehmen | 94 |
| 3.4 Bisherige Begründungen der Aufsicht über Wertpapierdienstleistungsunternehmen | 104 |
| 3.5 Charakter von Wertpapierdienstleistungen | 108 |
| 3.6 Einzelne Konfliktpotenziale zwischen Anlegern und Wertpapierdienstleistungsunternehmen | 115 |
| 3.7 Möglichkeiten marktendogener Kooperation | 142 |
| 3.8 Durchführung der Aufsichtstätigkeit in der bisherigen Praxis | 155 |
| 3.9 Informationsniveau und Anlegerverhalten | 165 |
| 4 Modellierung und Analyse des Beziehungsgeflechts | 182 |
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| 4.1 Zur Theorie der Marktmikrostruktur | 182 |
| 4.2 Frontrunning | 186 |
| 4.3 Churning | 208 |
| 4.4 Anlageberatung und Vermögensverwaltung | 220 |
| 5 Umsetzung performanceorientierter Provisionsmodelle im Rahmen der Wertpapieraufsicht | 258 |
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| 5.1 Preisregulierung aus ökonomischer Sicht | 259 |
| 5.2 Verknüpfung der Interessen von Wertpapierdienstleistern und ihrer Kunden durch Risikobegrenzung | 263 |
| 5.3 Nutzbarmachung und Bewertung des bestehenden Rechts im Hinblick auf performanceorientierte Entlohnung | 268 |
| 5.4 Erfasste Wertpapierdienstleistungen und Interessenkonflikte | 272 |
| 5.5 Akzeptanz expliziter Beratungsprovisionen seitens privater Anleger | 274 |
| 6 Schlussfolgerungen für die Wertpapieraufsicht | 276 |
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| 6.1 Gesamtwirtschaftliche Betrachtung | 277 |
| 6.2 Betrachtung aus Anlegersicht | 281 |
| 6.3 Fazit | 288 |
| 7 Zusammenfassung und Ausblick | 290 |
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| 7.1 Verhaltenseinfluss von Preisen für Wertpapierdienstleistungen | 291 |
| 7.2 Weitere Aspekte von Performanceprovisionen | 294 |
| 7.3 Forschungsausblick | 296 |
| A Anhang: Regulierungsbedarf und Interessenkonflikte | 299 |
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| A.1 Kriterien zur Beurteilung des Regulierungsbedarfs verschiedener Dienstleistungs- und Produktangebote nach Llewellyn (1999) | 299 |
| A.2 Systematik potenzieller Interessenkonflikte im Wertpapiergeschäft nach Walter (2005) | 301 |
| B Anhang: Tabellen | 303 |
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| C Literatur- und Quellenverzeichnis | 307 |
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| Literaturverzeichnis | 307 |
| Quellenverzeichnis | 338 |
